中泰期货：12月30日铝早评

2024-12-30 09:03:42
来源：中泰期货

　　12月27日隔夜沪铝主力2502收盘报19785涨5，LME铝收盘报2557涨1；佛山市场挺价情绪浓烈，报价均价至升水30，无锡市场年末需求暂停，报价逐步从均价至升水10
　　库存方面，铝锭库存去化加快，根据SMM数据显示，12月26日周四国内主要现货市场铝锭社会库存报49.0万吨，较上周四下降3.8万吨；同期钢联铝棒社会库存报12万吨，较上周四增加1.45万吨。
　　出口方面，中国11月未锻轧铝及铝材出口激增近9.2万吨至66.9万吨，因12月起出口退税取消，抢出口时间窗口。
　　供应方面，受成本亏损影响，四川、广西、重庆、贵州、河南等地减产较多，特别是四川和广西两省，据百川调研统计，四川减产产能达到19.2万吨，而广西减产产能则达到了13万吨，重庆4万吨、河南8万吨，新疆2万吨累计已超40万吨。中铝青海新建50万吨置换项目投产，项目新增10万吨。
　　铝逻辑及策略建议：库存持续去化，现货表现强劲，但成本坍塌预期较高，市场年末效益，交易情绪不高，预计沪铝延续震荡偏弱，可适当逢高做空。
　　氧化铝方面，27日隔夜氧化铝主力2502收盘报4761涨12，05合约报价3823跌14，山西三网均价报5727跌18，现货价格稳步回落。
　　供需方面，供需基本平衡，新产能投产过剩预期逐渐提升，受现货价格及预期回落影响，海外现货供应逐渐充裕，国内相对偏少，仍显僵持。需求端暂无新增减产情况，供应端，生产整体平稳，工厂维持高产状态，晋中希望复产100万吨，预计1月初出产品，山东创源新建100万吨氧化铝启动部分生产工序试运营，厂房仍在建设中。根据阿拉丁（ALD）调研数据，截至12月27日周五，氧化铝建成产能10502万吨，运行产能8870万吨，较上周增60万吨，氧化铝开工率为84.46%。
　　库存方面，库存降幅显著放缓，仓单库存水平进一步下降。阿拉丁（ALD）调研统计，截至本周四（12月26日）全国氧化铝库存量301万吨，较上周降0.3万吨，铝厂库存降幅明显放缓。12月27日周五，上期所氧化铝交割仓库约1.2万吨，较上一交易日减少0.39万吨。
　　氧化铝逻辑及策略：仓单库存进一步下降，近月基差修复预期强烈，02合约进交割月前期仍有向上修复基差空间，短期预计维持底部震荡，建议观望；中远期合约受新产能投产，过剩预期强烈，预计盘面维持震荡偏弱，建议逢高做空。

(责任编辑：简儿)