华安期货：12月5日铝早评

　　【市场分析】：本周沪铝价格重心不断上移，周五夜盘主连合约收于19295元/吨，周度涨跌幅为2.11%。铝价上涨原因来自于国内宏观回暖和货币政策进一步放松。 外盘方面：本周伦铝价格也出现较大幅度涨幅。 当前影响沪铝价格主要因素为： 1、联储纪要确认12月大概率加息放缓叠加国内宏观环境回暖。 2、国内11月供给小幅回升，预期年底前行业利润空间上行概率较低，因此供给或将保持稳定。 3、需求进入淡季，中游铝加工企业开工及产量维持偏弱局面，型材开工率下滑更为明显，虽然宏观利好政策发布但落地需时间兑现，结合当前供给平稳的预判，市场有进入累库的预期。 4、11月下旬，电解铝利润端打开，但后续随着煤炭价格企稳看涨概率较大，后期成本将回升。 综上，在微观中性+宏观回暖的背景下，随着成本端的逐渐下移，相比于中上旬对于铝价乐观情绪开始出现修正。后期关注成本端+库存走势，以及进入传统的淡季后，累库的预期走势，市场继续上涨空间较小。

　　【投资策略】：震荡区间内，谨慎操作

(责任编辑：简儿)

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