中信期货：疫情多地扩散，铝需求担忧增加

　　（1）4月25日，SMM上海铝锭现货报价20930-20970元/吨，均价20950元/吨，下跌850元/吨，现货贴水70-贴水30，贴水50元/吨。

　　（2）2022年4月25日，SMM统计国内电解铝社会库存101.6万吨，较上周四库存减少0.5万吨，电解铝库存整体降库趋势不改。

　　逻辑：国内铝维持去库，但受疫情影响，部分地区仓库被封控，发货受影响，铝去库速度有所放缓，同时在疫情影响下，市场对于国内后市消费预期充满担忧，铝价维持偏弱震荡。不过在海外缺口依存的情况下，中国的铝材出口市场前景依然向好。供应端：预计4月份日产量环比回升，海外铝干扰仍较大。消费端：下游需求有所回升。中长期来看，国内供应稳步增长，需求端市场对房地产领域的边际放松抱有期望，国家未来特高压建设规模空前，市场对铝需求预期向好，铝价维持乐观。

　　操作建议：多头减仓。

　　风险因素：产量超预期回升，光伏装机量增长放缓，基建投资不及预期（中线）

(责任编辑：淘淘)

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