光大期货：7月8日铝早评

　　隔夜铝震荡偏弱。当前股市和有色的联动类似于15年上半年，金融市场乐观情绪下有色难趋势性走弱，反之若走势不乐观，也会对有色形成制约。基本面来看，6月份担心的供求问题在7月份继续演绎，具体表现为供应的确定性和需求的不确定性甚至下降。供应的确定性包括产量增长预期、进口替代效应以及废铝供应的预期增加等。而需求方面则面临季节性放缓和出口不利的影响。如果供求逆转可以预期，铝水转化为铝锭比例会增加从而缓解现货紧张情况。当然前期未必会转化为仓单，但盘面的套保压力会有所增加。所以笔者依然对铝价持相对谨慎甚至偏空的意见，虽然较大Back结构以及资金托市制约着做空力度和信心，但行情继续上涨的内生动力已然不足，当库存转为累库之时，回调概率再加大，此时最适合的就是冶炼企业加大氧化铝的囤库并在沪铝盘上进行远月套保。

（光大期货 展大鹏）

(责任编辑：简儿)

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