中辉期货：7月24日有色金属早评

　　短期价格对超预期（执行时间点超预期）去产能消化告一段落，当前推动价格运行的矛盾点缓慢转向现实的供需要压力，据SMM数据显示五地流转库存仍处于年内高点125.7万吨、现货贴水扩大至贴150元/吨，短期预计价格弱势震荡；沪锌：国内精炼锌产量环比增加8.8%但弱于预期、而需求因华北前期环保监察后恢复，实际消费表现强于预期，库存存在继续下降可能，短期关注锌锭库存的是否见底。进口锌流入缓解国内现货供给紧张、伴随终端消费悲观预期修复双重作用下期限结构基本回归“正常”，当前价格已进入短期资金博弈阶段，并无明确的方向性。

　　盘面看点：

　　短期利多消化，价格上冲动力减弱，上方压力位参考14500；当前LME锌注销仓单比例从高位74%逐步下滑至50%附近，现货贴水扩大至10.75美元/吨，短期挤仓风险回落。

　　策略建议：

　　沪锌短期观望，外“忧”基本解除，而考虑到当前国内库存积累仍未到质的变化，价格转弱仍处于预期阶段，近期可在23300附近谨慎短抛；沪铝预计近期弱势高位震荡。

(责任编辑：阿祖)

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